儘管近兩週消息面風險事件不斷，黃金避險屬性有所回歸，但在強勢美元的情況下，投資者對黃金投資依然較為謹慎，而且由於市場對全球經濟放緩的擔憂依然存在，黃金的抗通脹吸引力也有所削弱。上週，外盤紐約期金未能延續美國大選的利好提振，出現近1％的跌幅。筆者認為，在當前避險情緒高漲的背景下，黃金恐難以真正擺脫與風險資產趨同的特徵，短期維持區間振盪。
從上週的市場反應看，儘管美聯儲的最新貨幣政策會議紀要釋放出寬鬆加碼的信號，但進一步的寬鬆預期對提高買盤熱情作用有限，金價僅在消息公佈當日小幅上揚，這在一定程度上說明了避險情緒主導的市場上，黃金抗通脹魅力也受到影響。另外，美國大選謝幕後，寬鬆基調雖已確定，但未來數週面臨的財政懸崖問題的進展很快便成為市場焦點。
回想去年金價在首次財政危機影響下的出色表現，筆者認為，一旦美國政府此次未能妥善解決財政問題，恐將難逃國際評級機構的落井下石，從而歷史重演，助推黃金的避險功能，但這一結論現在還稍顯武斷。在上週五的首輪有關財政懸崖的會談中，兩黨就一些初步框架交換了意見，從會後領袖的表態看，似乎進展較為順利，對於黃金投資者而言，這無疑又增添了謹慎情緒。
市場所關心的還有歐元區的前景。上周希臘受援撲空，無奈發債籌錢以解燃眉之急，儘管希臘方面為迎合國際債權人要求通過了明年的財政預算，但成員國之間的意見分歧依然難以消除市場對希臘未來的憂慮，金價也因此承壓。針對希臘援助，本週二即將舉行的財長特別會議上將作出決定，屆時若有積極進展，則會舒緩投資者的部分風險情緒，從而提振歐元。通過我們觀察發現，黃金與歐元之間的正相關關係依然較強，從這點來看，歐元區緊張局勢的緩和或將有利黃金。
總體來看，雖然在避險功能的體現上黃金有所加強，但仍不及美元強勢，當前投資風險集中，黃金也處於面臨方向選擇的階段，投資者謹慎情緒濃厚，預計金價短期仍將在1700 —1750美元/盎司之間振盪。
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