(Merrill Lynch) 分析師周四 (15 日) 發布報告指出，近期金價走跌，並不符合基本面看多情勢。
他們預估明年價格可望反彈，並衝破每盎司 2000 美元。 紐約期貨金價周四收盤再跌 0.6% 至每盎司 1577.20 美元，價格已連跌 4 個日，陡降了 140 美元，並跌破 1600 美元關鍵關卡及 200 日移動均線。
不過《巴隆周刊 (Barron’s)》網站報導，美林分析師認為，目前金價修正並不反常。因為金融市場正面臨流動性萎縮，投資人需要出清黃金部位，來填補其他資產市場上的可能損失。加上交易所提高保證金要求，也影響到交易量。
但美林指出，由實體黃金支撐的 ETF (指數型基金) 等投資工具所管理的資產，至今仍都還維持在不錯的水準，甚至在金價下跌時還見到持有增加，「顯示這波修正，並不代表黃金基本面遭廣泛修正」。
此外美林還預期，由於美國或歐洲甚至兩地，越來越有可能在明年某時進行「大規模的貨幣寬鬆」，有助金價進一步走揚。因此他們相信，金價有可能未來 12 個月內，短暫衝進每盎司 2000-2500 美元區間仍看好。
黃金在明年的表現，但預計強勢美元將成為黃金的下一道坎。 該行指出，"與風險規避情緒很強的2009年和2010年不一樣，今年美指走強並未伴隨著受實物支撐的黃金ETF持倉的增加。
過去數月出現的期金清倉潮似乎達到尾聲，盡管匯市走向可能會導致投機盤再次奪路而逃。"總體而言，黃金在最近幾個月的表現優於其他貴金屬。
德意志銀行預計，在2012年，在過去11年里推動黃金走高的一些因素將繼續存在，如實際利率為負，美股風險溢價較高及央行買盤。
該行預計2012年一二季度黃金價格分別為1750和1850，三四季度為2000美元；白銀一二季度分別達到37美元和39美元，三四季度為44美元。
"歐債危機的避險、美元強勢及新興經濟體的通脹" 三條主線將繼續影響中長期黃金價格走勢。
、基本面分析：
1. 歐洲央行行長表示：作為一項非常規措施，歐洲央行從二級市場購買成員國國債的措施是暫時的，規模也是有限的。
2. 伯南克放風記者：美聯儲本月將完成溝通策略，“為其他刺激措施奠定基礎”。
3. 默克爾和薩科齊再次達成“綜合”協議，推進歐盟新條約。歐盟領導人將在12月9日的舉行峰會。
4. 韓國央行11月買入15噸黃金。11月17日世界黃金協會發布季度報告：各國央行在三季度淨買進148.4噸黃金。較二季度的66.5噸淨增一倍。央行的大規模購買行為發生黃金在1543美元/盎司的價格處。預計今年各國央行總購買量450噸，那四季度應有90噸的淨購買余額。世界黃金協會報告顯示：2011年第三季度黃金消費同比增長6%至1053.9噸。
5. 基金持倉方面，截至12月2日 全球最大的上市交易基金(ETF) SPDR Gold Trust 黃金持有量1297.93噸，較前一日持平。截至12月2日 全球最大的上市交易基金(ETF)iShareSliver Trust 白銀持倉量9702.56噸，較上一日減3.98噸。
6. 歐元區財長會議如期召開，歐洲官方已經對4400億歐元的EFSF的杠桿化達成協議。歐元區同意擴張EFSF(但火力依然不足)，財長同意提高IMF資源(來救自己)。
7. 匯豐：上調2012年白銀的價格預估，因投資需求強勁。匯豐預計2012年白銀ETF需求將增加5000萬盎司。該行稱或許\白銀的投資需求將創歷史新高。 法國興業銀行：預計2012年底前金價將挑戰2200美元/盎司。抄底黃金，引來對衝基金黃金投資熱。
8. 標普警告下調歐元區15國評級，德國或降一級，法國或降兩級。
9. 敘利亞局勢惡化： 聯合國人權理事會稱敘利亞軍隊犯下嚴重侵犯人權的行為。其周邊的以色列、約旦、土耳其3國軍隊已經進入戰備狀態。伊朗學生衝擊英國大使館，是英伊關係蒙上陰影，美國總統進行譴責。土耳其對敘實施制裁。中東亂局使得油價上漲。
10. 美聯儲、加拿大央行、英國央行、日本央行、歐洲央行，及瑞士央行，已同意將現有的臨時美元流動性互換安排的利率下調50個基點，相當於美元隔夜指數掉期加上50個基點。央行聯手向市場投放美元，以釋放流動性。
11. 中國央行下調存准率0.5個百分點，下調存准率就為保增長，中國央行選擇的時機非常好，它向全世界發出了清晰的信號：2012年中國經濟的主基調將更側重於保增長，中國經濟增速不會低於9%。証監會：完善誠信制度，保護投資者合法權益；存款准備金率今起下調，釋放資金近4000億元；中央經濟工作會議召開在即 穩增長將成主基調；人民幣連續4個交易日跌停。
基本面分析總結：
全球動盪不安的金融環境，全球極低的實際利率，歐美更多的QE表態及地緣政治危機均有利於黃金價格。
在各國央行抄底黃金的大行動中，圍繞黃金的美元融資戰也在悄然升溫。 投資者目前對黃金的商品屬性和金融屬性很難抉擇，等待基本面的進一步演變。 各大央行再次“開機器，印紙鈔”，黃金將最終收益、上揚。 上市交易基金(ETF) SPDR Gold Trust的持倉維持一個較高的水平，表明他們仍看好黃金的長期走勢。
