(HSBC)在上週四公佈的全球資產分配

 　　 　　美聯儲或按兵不動，關注伯南克講話指引 

　　美聯儲(Fed)將於週二(1月29日)和周三(1月30日)召開會議，市場預計Fed不會宣布任何將對市場產生重大影響的新措施，但市場仍將密切關注會後政策聲明中伯南克對經濟增長和貨幣政策的最新講話。

 　　美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)的Michael Hanson和Michelle Meyer表示，考慮到過去數月中Fed採取的各種政策行動，該行預計Fed的資產購買步伐或對未來的政策指引不會發生任何變化。

 　　此外，在會議召開期間美國將公佈第四季度GDP數據，預期增長1.3%，預計對市場影響有限。

 　　美聯儲未來政策變動的關鍵，仍在美國就業數據

 　　此前，美聯儲主席伯南克(Ben Bernanke)已強調，未來數月中，Fed將繼續實施旨在刺激美國經濟的債券購買計劃。Fed已在12月份表示，在美國的失業率跌至6.5%之前，其不會考慮收緊貨幣政策，因此定於週五(2月1日)發布的就業報告仍將成為外匯投資者的關注焦點之一。

 　　KeyBank高級副總裁David Renta表示，12月份的美國非農就業報告受到了美國財政懸崖事件的影響，但這一事件現在已經過去，因此投資者可以重點關注1月份的非農就業報告了，因為這也是政策制定者關注的關鍵指標之一。

 　　近期就業數據均表現不俗，其中初請失業金人數已經連續數週超預期下降，意味著1月非農報告或為市場帶來驚喜。目前市場預期1月非農就業新增人數基本與上月持平，大概為15.5萬人，失業率持平於7.8%。

 　　不過，好於預期的數據將打壓美聯儲繼續施行寬鬆政策的期限，壓制貴金屬多頭。COMEX黃金期權場內交易商Jonathan Jossen說：“我認為投資人再沒有理由持有黃金，因經濟正在好轉。不過市場肯定有濃厚買興，且逢低買入一直在支持金價，這限制了黃金進一步下滑。” 

　　匯豐銀行(HSBC)在上週四公佈的全球資產分配報告中表示，該行已將策略性投資組合中黃金敞口削減逾一半。該行稱：“鑑於諸如災難發生等風險大幅降低，我們目前預計金價在衰退中可能跌入1600美元/盎司，而非升至2200美元/盎司。這一改變意味著我們現在預計黃金在衰退中的回報率是負3.6%，而非去年9月預估的32%。”

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國際金融市場掀起波瀾

國際金融市場掀起波瀾。德國央行在1月16日宣布，將在2020年前，運回部分儲存在國外的黃金( 1683.10 , -3.60 , -0.21% )儲備，其中包括從紐約運回300噸，以及從巴黎運回374噸。這一消息來得有些突然，但並非平地起風波。
 　　“讓黃金回家” 　　德國是世界第二大黃金儲備國，其持有量僅次於美國。截至2012年底，德國共持有3391噸黃金，價值約為1375億歐元。其中，45%的黃金儲備保存在紐約聯邦儲備銀行；13%在倫敦的英格蘭銀行；11%在巴黎的法國央行。而位於法蘭克福的德國央行，僅持有31%的黃金儲備。
 　　世界很多國家都將本國的黃金儲備保存在美聯儲，這是因為紐約是全世界的黃金交易中心，由此可便於隨時交易。但對德國來說，將黃金儲存在國外還有歷史上的原因。在冷戰時期，德國處於兩大陣營對峙的前沿，考慮到被入侵的危險，讓歐美盟國託管黃金不失為明智之舉。
 　　2012年10月，德國聯邦審計署向國會提交一份報告，批評政府對黃金儲備管理不善，至少從不檢驗這些黃金是否完好。這份報告在德國國內引起激烈爭論，一些德國人發起了“讓黃金回家”的運動，甚至不乏經濟學家和國會議員。儘管德國央行歷來受人尊重，也不能絲毫無視這雙重的壓力，因此就有了上述的舉措。
 　　當然，黃金交易商不會放過這個做市的機會，他們紛紛宣告德國央行的舉動再一次證明黃金才是唯一安全的資產。

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2013年金價何去何從？如何捕獲黃金的投資機會？

2013年金價何去何從？如何捕獲黃金的投資機會？如何防範黃金投資的風險？上週六北青財富課堂邀請到恆泰大通的專家，為投資者答疑解惑。
 　　 第一點 　　金價歷史高位會再現嗎？

 　　資深貴金屬分析師王璐璐表示，標準普爾在2011年8月取消了美國的AAA評級，促使金價創下每盎司1920美元的名義紀錄高點，此後金價再也未觸及這一水平。而美國信用評級遭調降的前景，加上美國財政懸崖和債務上限等因素，將在今年引發新一輪黃金投資潮，“若美國繼續推行量化寬鬆政策，金價可能會因此重返歷史高點。”

 　　相對於黃金而言，貨幣形式的債務是其真正意義上對沖的風險，而美聯儲資產負債表卻是貨幣形式債務擴張的最佳來源。因此王璐璐認為，金價和債務總規模、金價和聯儲資產負債表之間存在緊密聯繫，“12月美聯儲將增加國債購買，整體將使得聯儲資產負債表到2014年擴張2萬億美元。據此推算，黃金20​​14年可能漲到2400美元。”

 　　雖然目前歐元走弱，黃金價格承壓。但王璐璐認為，市場仍然看漲未來數週的黃金價格，“此前黃金價格顯著上漲，市場出現了部分獲利拋售，金價回吐部分漲幅。”據野村證券分析顯示，極低的利率環境將維持很長一段時間，這將支撐黃金價格。另外，亞洲對黃金的強勁需求也將提供支撐，如果黃金價格突破1700美元/盎司並不感到奇怪，未來數週黃金價格將達到1725美元/盎司。

 　　第二點 　　如何判斷黃金價格？

 　　黃金分析師關威指出，決定黃金價格的根本因素是供給和需求。

 　　從全球來看，黃金產量這幾年逐年減少，黃金資源也隨著不斷開採而逐年減少，開採成本越來越高，同時全球市場尤其是新興國家市場對黃金的需求量增大；而黃金屬於不可再生資源，這些因素導致黃金價格會有繼續上漲的空間。

 　　美元強弱也是影響金價高低的重要因素，金價與美元之間呈負相關關係。關威提出，2008年爆發於美國的金融危機令全球經濟一度陷於低迷，這給了黃金重新煥發光彩的機會，因為黃金是比紙幣更穩定的貨幣，雖然黃金供給的限制決定了我們不可能重返金本位，但作為對美元功能的部分替代，已經可以使規模正在壯大的黃金市場水漲船高。投資者應該適應這一改變。不過，這種反比關係只是相對的。

 　　此外還有地緣政治局勢因素。值得一提的是，突發性政治危機對金價的影響越來越像一個“中轉站”，起到轉勢的作用。

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