中國經濟將會軟著陸還是硬著陸?「灰色貸款」

仍是個重大的議題

按照市?來計算，中國是新興市場中最大的經濟體。截至2011年11月底，在Vanguard Emerging Markets Stock Index(VEIEX)的投資組合中(該基金追蹤MSCI Emerging Markets Index)，中國便占了17.7%的投資比重，這個較前一年18.6%的數字稍低，因為在MSCI Emerging Markets Index 中，中國股市的表現較其他新興市場來的差，因此使得中國在該指數中所占的比重因而降低。

不過，這並不會減少中國市場的重要性。Lazard Asset Management (該公司廣泛投資於各個新興市場)在2011年第4季的展望報告中指出: 「我們認為來自於中國市場的需求，仍持續會對新興市場報酬表現有相當大的影響力，而且中國的經濟成長率已溫和下降至一個可持續的水平，中國經濟出現硬著陸的可能性也因而降低」。

存有疑慮

部份的基金經理人對中國經濟急劇下滑的可能性則抱持懷疑態度，儘管如此，他們仍為中國的金融產業感到擔憂。舉例來說， Matthews Pacific Tiger(MAPTX)的基金經理人最近便表示他們對中國的金融類股配置了較少的投資比重，這有一部份是因為在傳統的銀行體系之外，受到中國政府監管程度較低的「灰色貸款」不斷增加，為市場帶來較大的不確定性。

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